quarta-feira, 28 de dezembro de 2016

Seguidores de Tendência


Trend following (seguidor de tendência) é a principal estratégia dos CTA´s (Certification in Technical Analysis) que gerem mais de 300 bilhões de dólares. O índice Barclay BTOP50 procura reproduzir a composição global dessa indústria e emprega uma abordagem top-down na seleção de seus componentes a partir da medição dos ativos sob gestão. Em cada ano civil, os trading advisors selecionados representam, no total, pelo menos 50% dos ativos investidos do Universo Barclay CTA.

Em 2016 20 fundos CTAs fizeram parte do Barclay BTOP50 e de acordo com BarclayHedge, o desempenho estimado foi de -4,03%. Vale destacar que a maioria desses 20 CTAs usa sistematicamente a filosofia de seguidor de tendência. Abaixo temos um gráfico do desempenho desse índice desde 1987:


Nos últimos 13 anos os maiores gestores CTAs não conseguiram gerar retornos significativos. Na verdade o retorno anualizado foi inferior a 2,5% nesse período enquanto o S&P 500 apresentou um retorno de 9%. É importante destacar que o Barclay BTOP50 não se aplica a qualquer CTA particular ou indivíduo que faça a gestão de futuros, mas a média da indústria de gestores técnicos. Afinal, o desempenho individual de um trader pode divergir significativamente das médias devido a sua habilidade ou pura sorte.

Ao aplicar o teste estatístico não paramétrico de Wald-Wolfowitz sobre a série desde 1987, o p-value foi de 0,25, ou seja, a hipótese de aleatoriedade não pode ser rejeitada.

2016 Barclay BTOP50 Componentes

  • AlphaSimplex Group, LLC (Composto de Futuros Gerenciados)
  • AQR Capital Mgmt. (AQR Managed Futures MV Strategy)
  • Aspect Capital Limited (Fundo Diversificado (USD)
  • Campbell & Co., Inc. (Campbell Managed Futures)
  • Cantab Capital Partners (Fundo do CCP Quant - Aristarchus)
  • Catalyst Capital Advisors, LLC (Catalyst Hedged Futures Strategy (I))
  • Doherty Advisors (Relative Value Growth) 
  • FDO Partners, LLC (Global Quantitative Currency)
  • Primeiro Quadrante LP (Alocação de Moeda Tática L / S USD)
  • Graham Capital Mgmt., LP (K4D-15V)
  • H2O AM LLP (Força 10 USD) 
  • Lynx Asset Management (Lynx (Bermuda) Ltd.)
  • Man Investments Ltd (AHL Diversified plc)
  • Niederhoffer, RG Capital Management (Diversified)
  • PIMCO LLC (Fundo de Estratégia de Futuros Gerenciados das Tendências)
  • QMS Capital Management LP (Macro Global Diversificado)
  • Systematica Investments (Blue Trend Fund)
  • Transtrend, BV (DTP / Risco Avançado - USD)
  • Trigon Investment Advisors (Macro Discrecional)
  • Winton Capital Management, Ltd. (Fundo de Futuros)