Ranging Market pt2

No artigo anterior foi discutido o conceito de ranging market e o uso do indicador ADX para detectar esses movimentos. Para tentar atenuar os problemas de atraso nos cenários de brusca mudança da tendência podemos reduzir a calibração do ADX para 5 períodos e definir como  ranging market quando o indicador estiver abaixo de 30.

A partir da identificação de um ranging market podemos traçar linhas que delimitem a faixa provável de oscilação. Há várias formas de plotar esses limites: suportes e resistências anteriores, desvio padrão, ATR, etc.Com a faixa de preço projetada o trader pode usar essa informação em estratégias de rompimento (break-out).

Sobre o gráfico diário de COPEL PNB foi utilizado o ADX(5)  abaixo de 30  como regra de cor. Em 30 de outubro de 2012 ocorreu o rompimento do suporte projetado e dali em diante o preço do papel sofreu uma queda de 14%.

O mesmo raciocínio pode ser aplicado ao gráfico intradiário. Por exemplo, o 60 minutos de Klabin PN passou por uma acumulação entre os pregões de 11 e 12 de dezembro/12  que após ser vencida abriu espaço para a queda. Uma segunda acumulação aconteceu entre 18 e 19 de dezembro/12, mas dessa vez o preço rompeu o topo do movimento e abriu caminho para a tendência de alta.

Somado a tudo que vimos também é possível combinar as acumulações do diário com operações no intraday, onde o timeframe maior serve para identificar os cenários de ranging market e no intradiário é aplicado indicadores de sobrecompra/sobrevenda.

Ranging Market

Se houvesse um mercado  ideal ele seria um lugar onde os preços, ao longo do tempo, sempre se movimentariam em tendências de alta e de baixa e bastaria aplicar um rastreador de tendência para automaticamente disparar compras e vendas.

Entretanto, a realidade é diferente e precisamos conviver com as acumulações que podem gerar falsos rompimentos de resistências, suportes, indicadores, etc.
O cenário de acumulação também é conhecido como  ranging market e é caracterizado quando o preço oscila dentro de um faixa específica de máxima e mínima.

A identificação de ranging market pode servir para dois objetivos:

• Operar esses cenários.
• Filtro para sistemas seguidores de tendência.

Uma tentativa de detectar o ranging market  é aplicar o indicador ADX discutido no livro "Operando com Trading Systems na Bolsa de Valores". Geralmente é estipulado que há um ranging market quando o ADX trabalha abaixo de 20 para a calibração de 14 períodos e abaixo de 25 para 9 períodos. Entretanto, esse indicador pode apresentar problemas de atraso quando ocorre uma brusca mudança  da tendência.

O gráfico diário de CSNA3 (Sid. Nacional ON) ilustra os prós e contras do ADX como detector de ranging market. Nesse exemplo toda vez que o ADX (9) trabalha abaixo de 25 o candlestick é pintado de amarelo para identificar uma potencial zona de acumulação.

No próximo artigo será discutido o uso de indicadores para explorar as oportunidades dentro do ranging market.

Vídeo Canais de Donchian: Usiminas PNA

O vídeo ilustra os canais de Donchian, vide post anter, aplicado sobre o gráfico diário de Usiminas PNA (USIM5) entre fev/2000 a set/2012.
 

Canais de Donchian: Usiminas PNA

Nesse artigo vamos discutir um pouco sobre o indicador conhecido como canais de Donchian que foi apresentado no livro "Operando com Trading Systems na Bolsa de Valores" e serviu para ilustrar um dos vídeos postado no site. Os canais de Donchian são úteis tanto para estratégias de Position Trading quanto para Swing Trading.

Basicamente, a ideia é abrir uma posição de compra quando o preço supera (break-out) a máxima das máximas registrada em um intervalo de tempo e liquidar a operação caso o preço inicie o processo de mínimas mais baixas (breakdown). No exemplo abaixo temos o gráfico semanal de Usiminas PNA com Donchian de 10 períodos.

O relatório abaixo destaca algumas estatísticas do backtest de janeiro de 2001 à junho de 2012:

Sistema Trix

Assim como o MACD o indicador TRIX (triple exponential) é baseado em médias móveis. No livro Operando com Trading Systems na Bolsa de Valores foi ilustrada uma estratégia seguidora de tendência baseada no gráfico diário e no período de janeiro de 2001 à novembro de 2010 o "portfolio backtesting" apresentou uma rentabilidade de 639,11% versus um ganho de 338,93% do Ibovespa.

O que precisamos verificar agora é como a estratégia performou nos primeiros quatro meses de 2012, lembrando que os critérios de "backtesting" utilizados no livro foram mantidos (máximo de 10 papéis na carteira, máxima participação individual de 10%, etc.) e apenas o universo de empresas foi ampliado de 22 para 40.

Segue a tabela de desempenho:

Dado as características conservadoras da estratégia é natural a realização de apenas 11 operações, sendo que 5 delas permanecem em aberto (EMBR3, HYPE3, LAME4, MMXM3 e VALE5).

Buy-Side & Sell-Side

Esse espaço também irá tratar dos assuntos relacionados ao conceito de 'Algorithmic Trading' (operações por algoritmos) e é preciso explicar alguns termos recorrentes no mercado financeiro.

O 'buy-side' faz referência aos gestores de fundos de investimentos e de pensão. Enquanto o 'sell-side'  representa as corretoras/bancos que têm como foco a intermediação de negócios (fees e corretagem). 

Portanto, um analista 'sell side' trabalha em bancos ou corretoras e avalia empresas para recomendar a compra ou a venda de ações para seus clientes, enquanto o analista 'buy side' faz avaliações exclusivamente para suas gestoras.

No Brasil começa a crescer a oferta à pessoa física de uma série de algoritmos que fazem a gestão da compra e venda de uma quantidade de ações a partir de um 'benchmark' como o VWAP (valor médio ponderado pelo volume ) ou TWAP (valor médio ponderado pelo tempo) - ambos discutidos no livro Operando com Trading Systems na Bolsa de Valores.

Basicamente, o objetivo dos dois algoritmos é a otimização dos preços negociados e faz muito sentido para clientes que operam em grande escala (fundos de investimentos). Entretanto, essas soluções já são consideradas  de primeira geração e os grandes investidores começam a exigir algoritmos mais sofisticados.

 Nos próximos artigos entenderemos o porquê.

Expectativa Matemática

No artigo anterior discutimos a métrica de performance Razão Ganho/Perda também conhecida como Win/Loss ou Pay-off em alguns softwares de backtest. Outra estatística apresentada no livro "Operando com Trading Systems na Bolsa de Valores" é a Expectativa Matemática que é muito utilizada na análise estatística.

Por definição a esperança ou a expectativa matemática representa o valor médio “esperado” de um experimento aleatório quando a probabilidade de cada acontecimento é constante. Isso significa que uma estratégia com expectativa matemática positiva indica que, estatisticamente, o lucro gerado pelas operações ganhadoras consegue compensar os prejuízos gerados pelas operações perdedoras e dessa forma o resultado final é positivo.

A fórmula dessa métrica é :   PA x MG + PE x MP , onde:

PA	Percentual de Acertos
PE	Percentual de Erros
MG	Valor Médio de Ganhos
MP	Valor Médio de Perdas

Por exemplo, digamos que construímos uma estratégia que apresenta a seguinte estatística:

• 46% de acerto (PA);
• 54% de erro (PE);
• Média de ganho de R$ 2200,00 (MG);
• Média de perda de -R$ 965,00 (MP) .

Portanto, a expectativa matemática do sistema é positiva e igual à R$ 490,90. Além disso, é comum dividirmos esse resultado pelo módulo da média de perda e gerarmos uma segunda estatística chamada de  Expectativa para cada Real Arriscado (ERA). Essa métrica permite comparar a relação retorno versus risco entre diversas estratégias (quanto maior, melhor). No nosso exemplo o ERA foi de 0,51 e indica que a estratégia tem uma expectativa de ganhar R$ 0,51 para cada real arriscado.

Vale destacar que para um baixo número de operações, isto é, uma pequena amostragem, essas métricas não são estatisticamente significantes.

Razão Ganho/Perda

Como vimos no  livro "Operando com Trading Systems na Bolsa de Valores" um dos fatores para avaliarmos se uma estratégia é adequada ao nosso perfil é a Razão  Ganho/Perda (também conhecida como razão Win/Loss ou Pay-off.).

Essa métrica relaciona o ganho médio obtido nas operações vencedoras versus o prejuízo médio registrado nas operações perdedoras e a partir dela é possível ter uma visão de quantos Reais a estratégia ganha por operação para cada Real que perde por operação. Por exemplo, o sistema Hilo Activator que vimos em post anterior apresentou uma Razão Ganho/Perda de 2,28. Isto significa que ao longo do backtest, em média, as operações vencedoras tiveram um ganho 2,28 vezes maior que o prejuízo gerado pelas operações perdedoras. Mas e daí?

O importante disso é perceber que há sistemas que são vencedores mesmo acertando menos de 50% das vezes pois apresentam uma alta Razão Ganho/Perda. Para ilustrar vejamos o exemplo a seguir.

Digamos que construímos uma estratégia que apresenta a seguinte estatística: para cada 10 operações ganha 3 e perde 7 (30% de acerto). A princípio parece ser uma estratégia fraca e perdedora. Porém, o ganho médio por operação vencedora é de R$ 320,00 enquanto o prejuízo médio é de R$ 100,00. Portanto, para um conjunto de 10 operações o resultado líquido esperado é positivo e igual a R$ 260,00. Ou seja, apesar de acertar poucas vezes quando ACERTA obtêm ganhos substanciais que conseguem neutralizar os prejuízos.

No próximo artigo abordaremos com mais detalhes a chamada Expectativa Matemática.

Caçadores de Oportunidades

No exterior é muito comum caçar padrões gráficos/técnicos a partir de uma lista de papéis disponíveis. Esse tipo de ferramenta é chamado de "Explorer" ou "Screener" e uma de suas utilidades é alertar o trader para os ativos que estejam satisfazendo determinada condição. Apenas para ilustrar, a tabela de descolamento que periodicamente é colocada no rivanews.blogspot.com é  um exemplo disso.

Acima temos a lista dos papéis negociados no segmento Bovespa que até o final do pregão de 13 de Janeiro de 2012 apresentavam os maiores descolamentos com a linha inferior do indicador Riva-Keltner. Ela pode ser útil tanto para Swing trading quanto para Daytrading, pois destaca os papéis com maior queda acumulada nos últimos tempos e que, normalmente, estão mais propícios a reações ou continuidade da tendência.

Poderíamos também desenhar uma rotina que encontre todas as ações pertencentes ao Ibovespa que  no pregão atual tiveram um volume 50% superior a  média negociada nos últimos 10 pregões.